投资者需理性看待ST类公司扭亏为盈建

2019-01-13 01:38:59 来源: 石河子信息港

  投资者需理性看待ST类公司“扭亏为盈”

  昨日,上海证券交易所发布了《新会计准则实施对沪市上市公司2007年度总体业绩影响分析》(下称《分析》)。该《分析》结合沪市上市公司2007年年度报告,对2006年2月15日正式颁布的新会计准则我们来到这个世界对上市公司的业绩影响进行了分析,其中重点提醒投资者理性看待ST及*ST公司在新准则下的“扭亏为盈”。

  这份《分析》重点关注了新会计准则对沪市上市公司2007年度税前利润和资产及股东权益的影响。《分析》认为,新的债务重组准则帮助ST及*ST公司实现了会计数字上的扭亏为盈。由于新会计准则规定债务重组收益应当直接计入当期损益,数据显示,债务重组收益数前30位的公司中,有24家为ST及*ST公司;而前十位全部为ST及*ST公司,这十家公司中,扣除债务重组收益后仍盈利的公司仅有1家。而从债务重组收益占其税前利润的比例来看,前十位的公司也均为ST及*ST公司。

  数据证明债务重组收益直接计入利润报表之后,电动筛子客观上成为上市公司,特别是ST及*ST类公司主要的税前利润来源之一。特别是对于那些原本可能亏损的ST及*ST公司而言,债务重组收益使他们实现了会计数字上的扭亏为盈。这在一定程度上扭曲了财务报告对于公司真实经营状况的公允反映。

  此外,公允价值变动损益对于沪市上市公司2007年税前利润的影响程度要小于此前的市场预期。数据显示

,在171家存在公允价值变动收益的沪市上市公司中,如果将其公允价值变动收益在其税前利润中扣除,没有一家公司发生税前利润的符号反转。

  《分析》还认为,从2007年年报的披露情况看,共有217家沪市上市公司产生了“交易性金融资产”的期末余额,占沪市上市公司总数的25%左右。217家上市公司那个人手里得到一个梨“交易性金融资产”的期末余额的平均值为17.98亿元,但公司之间的分布并不均衡,数额的中国银行(601988行情,股吧)达到了1246.65亿元,第二位的中国平安(601318行情,股吧)也达到了849.38亿元,超过20亿的公司有19家;而不锈钢风球数额少的冠农股份(600251行情,股吧)仅为930元,超过半数的沪市上市公司该科目期末余额的值不超过1000万元。由此看来,在该科目的认定及划分上,仍然存在一定的模糊之处,也为投资者准确理解报表的信息含量带来了一定的困难。

  《分析》表示,新准则下利润操纵空间扩大对证券监管工主管桌作提出前所未有的挑战。新会计准则出于国际趋同的考虑,不再以利润防假为首要制订目标,转为国际通行的“真实、公允地反映资产价值”,不刻意规避确认利得,如债务重组利得、捐赠利得、非实物资产的处置利得、公允价值变动损益等,某种意义上说,新准则下上市公司新增不少“另类”利润操纵手法。如个别上市公司通过关联企业显失公允的股权无偿赠与,随意确认捐赠利得以规避暂停上市等。所以,当前投资者以市盈率和净利润增减变动为决策依据的“以损益表为核心”的投资理念,以及监管层以净资产收益率和净利润为监管指标的监管理念,与新会计准则倡导的“资产负债观”理念仍存在相当的背离,这就预示着相当长时期内上市公司仍然存在强烈的利润操纵动机,证券监管部门必须对新准则下预留的利润操纵空间高度重视,防止前些年恶性财务造假案引致的会计诚信危机再度发生。

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